擊敗大盤的可能方式(下)
三、其他經回測過的指標：
除了學術文獻外，一般書籍也有這方面的研究，例如 Joel Greenblatt 的Magic Formula，是結合 EBIT / (Net
Working Capital + Net Fixed Assets) 和 EBIT /
EV 兩個指標，經由回測選出的投資組合。該研究指出，自1988至2009年間 Magic Formula年化報酬率達23.8%，比S&P
500的9.5%勝出一大截 。(詳細介紹請參考《超越大盤的獲利公式》，寰宇出版)
另一個例子是 Gary Antonacci 研究的Dual Momentum，此方法屬動能策略的一種，作法是比較
S&P 500、MSCI All Country World
Index ex-USA (ACWX)以及Barclays Capital U.S.
Aggregate Bond Index 三種指數何者在過去12個月具有較好的報酬率，就轉換至該指數，詳細方法請參考 Gary Antonacci的Dual, Relative & Absolute Momentum這篇文章，或是Gary Antonacci出版的《雙動能投資》(寰宇出版)。Dual Momentum 策略經回測41年之久，年化報酬率達17.7%，優於S&P 500 的12.3%及ACWX的11.6%；不僅如此，此策略的最大虧損程度也比相對應的指數低。
除了上述兩個例子外，市面上還有許多經過回測的交易策略，投資人可以多加留意，不過與Smart Beta策略相同，即使過去表現良好、回測時間又很長的策略，仍然無法保證未來能持續擊敗市場；此外當這些相當傑出的策略公開後，是否有大量資金投入導致方法失效，事前並無法確定，這也是投資人需面對的事實。
四、自行開發模型回測：
此方法好處是非公開，只要投資人不將方法揭露，就不會有大量資金投入導致失效的問題，但投資人除了要有創意的想法外，電腦的運算能力及正確又完整的資料庫也缺一不可。坊間許多資料庫未必正確，而良好且完整的資料庫又相當昂貴，對資金小的投資人來說，除非至大專院校圖書館使用，自行購買恐怕是一筆不小的負擔。此外，任何一種模型即使過去表現良好且沒有太多人知曉，未來也未必能持續擊敗市場，畢竟股市會隨著時間轉變，不同時間有不同的形態，這也是自行開發模型的困難之處。
綜上所述，要長期擊敗市場非常困難，任何一種過去擊敗市場的方法未來皆可能失效，一般投資人若沒有大量時間、能力以及堅強的性格，或許分散投資於指數化工具才是最好的方式，也能使自己立於不敗之地。